2017/7/24-2017/7/28のEUR/USD(ユーロ/米ドル)週間予想

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今週のレンジ予想

1ユーロ=1.1300-1.1800ドル

先週の総括と今週の展望

7月24日週の展望 ドル円は弱含む展開を予想する。イエレン米連邦準備理事会(FRB)議長が議会証言でインフレ鈍化に懸念を表明したことで、25-26日の米連邦公開市場委員会(FOMC)では、バランスシート正常化プログラムの開始はないとの見方が強まっている。現状では、9月のFOMCでバランスシートの正常化プログラムが開始され、12月のFOMCで追加利上げが実施されることがコンセンサスとなっている。トランプ政権の財政出動策(大規模減税・インフラ投資計画)の前提としてのオバマケア代替法案の採決が頓挫しつつあることで、トランプ政権の経済政策遂行能力に懐疑的な見方が強まりつつある。米議会の夏季休会に向けて債務上限問題が控えていること、モラー特別検察官がトランプ大統領のビジネスに捜査範囲を拡大するとの報道もドル円の上値を抑える要因となっている。さらに、米中包括経済対話が不調に終わったことで、トランプ政権の貿易不均衡是正圧力が日本に向かう可能性が高まりつつある。トランプ大統領のロシアゲート疑惑、中東や朝鮮半島を巡る地政学リスクは依然として燻り続けており、ドル円の上値を抑える要因となっている。 ドル円の買い要因は、緩和スタンス継続を示唆している日銀と出口戦略に向かいつつあるFRBとの金融政策の乖離が挙げられる。 ユーロドルは堅調推移を予想する。20日の欧州中央銀行(ECB)理事会では、緩和文言の削除は見送られたが、ドラギECB総裁がインフレに楽観的な見通しを示したことで、9月7日のECB理事会で緩和文言が削除され、2018年からテーパリングが開始される可能性が高まった。ドラギECB総裁は、8月24-26日のジャクソンホール会議で資産購入プログラムの終了宣言をして、9月のECB理事会でテーパリングを表明すると予想されている。しかし、ユーロ圏のインフレは鈍化傾向にあり、ドイツやイタリアの総選挙という政治的な不確実性を抱えている。ユーロの行き過ぎた上昇はディスインフレにつながる可能性もある。ユーロ円は、日銀とECBの金融政策の乖離から堅調に推移すると予想する。しかし、トランプ大統領のロシアゲート疑惑、トランプ政権の経済政策遂行能力への懐疑的な見方、日米貿易不均衡是正圧力、地政学リスク回避の円買いで上値は限定的か。7月17日週の回顧 米上院でオバマケア代替法案の採決が頓挫したことでトランプ政権の経済政策遂行能力への警戒感が高まり、モラー特別検察官がトランプ大統領のビジネスに捜査範囲を広げるとの報道を受けて、ドル円は112.87円から111.01円まで下落した。しかし、日銀金融政策決定会合でインフレ率2%の到達時期が2019年度に先送りされたことで下値は限定的だった。ユーロドルは、ECB理事会でフォワードガイダンスは変更されなかったものの、ドラギECB総裁がインフレ見通しに楽観的な見方を示したことで、1.1435ドルから1.1683ドルまで上昇した。ユーロ円は、日銀とECBの金融政策の乖離を受けて、128.58円から130.51円まで上昇した。
記事元:DZHフィナンシャルリサーチ

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